סדר חדש: הרשות לניירות ערך שמה סוף ל”מערב הפרוע”
הרשות לניירות ערך מפרסמת טיוטת הוראה להסדרת השימוש במיקור חוץ בקרנות נאמנות | המהלך נועד להגביר את התחרות והחדשנות בשוק תוך הצבת כללי פיקוח נוקשים | ההנחיות החדשות מחייבות בדיקות עומק וניהול סיכונים כדי למנוע ניגודי עניינים.
הרשות לניירות ערך מפרסמת טיוטת הוראה להסדרת השימוש במיקור חוץ בקרנות נאמנות | המהלך נועד להגביר את התחרות והחדשנות בשוק תוך הצבת כללי פיקוח נוקשים | ההנחיות החדשות מחייבות בדיקות עומק וניהול סיכונים כדי למנוע ניגודי עניינים.
הרשות לניירות ערך פרסמה טיוטת הוראה חדשה שמטרתה להסדיר את השימוש במיקור חוץ בניהול ההשקעות בקרנות נאמנות וזאת הן במודל ה”הוסטינג” והן בשימוש ביועצים חיצוניים. המהלך הרגולטורי מגיע על רקע גידול משמעותי בהיקף הפעילות של שימוש במיקור חוץ לניהול השקעות, מגמה שיצרה בשנים האחרונות פערים ביישום הוראות החוק הקיימות. ההסדרה החדשה מאפשרת להכניס שחקנים חדשים לשוק, מעודדת חדשנות וגיוון באסטרטגיות ההשקעה ומרחיבה את התחרות בענף, לצד התאמת מסגרת רגולטורית שתבטיח ניהול סיכונים ופיקוח אפקטיבי.
יו”ר הרשות לניירות ערך ספי זינגר התייחס למהלך ואמר: “טיוטת ההוראה הינה עוד נדבך בצעדים שמבצעת הרשות להגנה על המשקיעים ולהגברת אמון הציבור בשוק ההון. בהוראה אנו מבקשים להמשיך ולאפשר את התפתחות שוק קרנות הנאמנות ואת הגדלת התחרות, לצד הגדרת גבולות ברורים ומניעת פגיעה פוטנציאלית בבעלי היחידות”.
הטיוטה החדשה מגדירה שני אופנים עיקריים להתקשרות של מנהל קרן עם גורם חיצוני: האחת היא במסגרת מודל הוסטינג, בו תחת המעטפת של מנהל הקרן מנהל תיקים חיצוני מנהל ומבצע את פעולות ההשקעה בקרן נאמנות, והשנייה היא במסגרת התקשרות של מנהל הקרן עם יועץ חיצוני שמעביר המלצות השקעה ומסייע למנהל הקרן לקבל החלטות בניהול ההשקעות בקרן נאמנות. החשש המרכזי שזיהתה הרשות נובע מהעברת השפעה מהותית על ניהול ההשקעות לגורמים חיצוניים שאינם כפופים לאותה מסגרת רגולטורית, מצב היוצר פער בין אחריות לסמכות, קושי בפיקוח אפקטיבי של מנהל הקרן וסיכון מוגבר לניגודי עניינים ולפגיעה בהגנת המשקיעים.
כדי להתמודד עם סיכונים אלו, מציעה הרשות מסגרת עבודה מקיפה הכוללת קביעת תנאי סף להתקשרות עם מנהלי תיקים חיצוניים, קביעת חובות ברורות להתקשרות לצד חיזוק מנגנוני הפיקוח השוטף על פעילותם, וחיוב מנהלי הקרנות לבצע בדיקות עומק ליועצים חיצוניים ומנהלי התיקים. בנוסף, מציעה הטיוטה יצירת מודל מדורג המחיל חובות באופן הדרגתי בהתאם להיקף הנכסים המנוהלים, לצד הטמעת מנגנונים לניהול אפקטיבי של ניגודי עניינים פוטנציאלים.
מטרת העל של הרשות היא לאזן בין עידוד חדשנות ותחרות בשוק הקרנות לבין צמצום סיכונים וקביעת מסגרת ברורה המותאמת להיקף הפעילות ולרמת הסיכון, תוך שמירה על אמון הציבור והגנה מיטבית על בעלי היחידות. טיוטת ההוראה ודוח הערכת השפעות האסדרה (RIA) פורסמו להערות הציבור, והציבור מוזמן להעביר את תגובותיו והערותיו עד ליום 28 במאי 2026.
20:55
לפני 0 דקות 
20:19
לפני 36 דקות 
17:15
לפני 3 שעות 
16:13
לפני 4 שעות